上半年营收增长7%至29亿元 小菜园欲转型科技型餐饮公司

在餐饮行业整体承压的背景下，中餐直营连锁品牌小菜园(0999.HK)交出了一份“主动换挡”的成绩单。

8月14日，小菜园发布2026年中期财报。今年上半年，集团收入同比增加7%至29.03亿元，主要反映堂食业务增加2.98亿元及外卖业务减少1.12亿元。但期内利润下降24.3%至2.89亿元，公司解释称，利润的下滑并非经营恶化，而是主动调整业务结构、加大战略投入的结果。

今年上半年，小菜园最直观的变化体现在价格上。报告期内，整体堂食人均消费额从57.1元降至50.5元，各线城市普遍下降6至7元。这一降价并非被动应对市场疲软，而是公司重构价格策略，配合88VIP付费会员体系，进一步让利消费者。

与此同时，以价换量的效果已经显现：根据财报，小菜园整体翻台率从去年同期的3.1次/天提升至3.5次/天，同比增长12.9%;堂食收入同比增长18.1%至19.45亿元，占比从60.7%提升至67.0%。截至7月底，88VIP会员数已超150万人，复购率超65%，带动增量客流189万人次，会员消费频次比普通老客高出73%。

与堂食增长形成对比的是，小菜园上半年主动收缩外卖业务。外卖订单量从16.8百万笔减少至14.7百万笔，外卖收入同比减少1.12亿元至9.45亿元，占比从39.0%降至32.6%。这一转变旨在保护堂食用餐体验与品牌价值，同时降低平台配送费用对利润的侵蚀，外卖服务开支从1.82亿元降至1.66亿元。

从降价让利、收缩外卖，到门店加速扩张与供应链智能化升级，小菜园正试图用短期利润换取长期高质量增长，并对外释放出“科技型餐饮公司”的新定位。

门店加速下沉，供应链与AI双轮驱动科技转型

在规模扩张方面，小菜园继续保持较快节奏。截至2026年6月30日，在营门店由去年同期的672家增至824家，同比增长22.6%。其中三线及以下城市门店351家，占总数的43%，贡献40.5%收入，下沉市场渗透力强劲。这也导致品牌前期投入加大，员工总数从13540人增至15909人，员工成本从6.66亿元增至8.27亿元，同比增长24.1%。

值得关注的是，小菜园在科技化方面的布局正在加速落地。近日，马鞍山供应链智慧工厂首次对外开放，自动化切割机器人、无人化灌装线等最新成果悉数亮相。据悉，该工厂是小菜园史上单笔最大投资项目，设计产能足以满足3000家门店的需要。全链路引入机器人生产、AI视觉品控、智能仓储调度体系，替代传统央厨人工模式。

前端运营方面，小菜园已有近300家门店引入炒菜机器人，核心承接高重复性、高标准化工序。在门店员工收入保持竞争力的前提下，使用机器人的门店业绩有所增长，出品标准化和稳定性也高于人工操作。公司采取日配模式，全国设16个分仓，254台冷链配送车辆，全链路覆盖温控与轨迹监控，实现食材从中央工厂到门店的每日鲜配。从中央工厂的自动化产线到门店的炒菜机器人，硬科技正在打通小菜园从后端到前端的效率闭环。

在“软科技”层面，小菜园的数字化能力也在系统性地重塑运营方式。自研的智能订货系统已全门店上线，综合历史销售、客流、天气、节假日等因子，自动生成次日订货建议。系统还能进一步反映出门店所需备料，目标是让厨师不再需要记忆任何操作指令，所有任务按时按点显示在岗位屏幕上。如前厅设有岗位任务屏，后厨设有操作指引屏，即便是兼职员工也能快速上手，以此实现3000家店的规模化复制与海外扩张可能。

不仅如此，门店诊断系统让区域管理从“人治”变成“数治”，区总可即时定位问题，看到哪家店退菜多、哪家店超时多，并迅速调整。小菜园认为，推进数字化不怕暴露问题，怕的是问题被隐藏。AI还将线上口碑与店长绩效考核挂钩，建立五星至三星的门店评级体系，评级标准不仅是营收，还包含美团和大众点评的线上评分，以此驱动门店向健康长久的方向发展。据公司CIO高恒介绍，数字化和AI已在小菜园的门店端落地，未来还将进一步延伸至供应链、新零售等环节。“小菜园正在从传统餐企变成一家科技型餐饮公司。”

高派息与回购并行，7月改革成效初现

尽管利润承压，小菜园董事会仍决议派发中期股息每股0.2139元。公司还以总代价约5432万港元回购789.28万股股份。管理层明确表示，股份回购反映了公司对未来发展前景的坚定信心以及对长期投资价值的充分认可。在餐饮行业整体估值承压的背景下，这一举措向市场传递了积极信号。

财务层面，截至报告期末，小菜园经营现金流达6.39亿元，现金及等价物2.54亿元，资产负债结构健康，财务根基稳固。强劲的经营现金流为公司持续推进门店扩张、供应链建设和数字化升级提供了充足的资金保障。

改革成效已在7月的数据中初步显现。当月，小菜园营收同比实现双位数增长，堂食同比增幅接近三成。外卖与堂食的精细化平衡策略继续发挥作用，整体运营效率保持稳定。88VIP会员体系持续扩容，会员消费频次和客单价均保持良好水平。

从小菜园的一系列动作来看，其战略路径日益清晰：前端以价格重构和会员体系扩大客流基本盘，中端以门店扩张和标准化运营实现规模化复制，后端以供应链智慧工厂和AI数字化系统构筑效率与成本壁垒。三者环环相扣，形成从获客、留客到降本增效的完整商业闭环。

当然，转型之路并非坦途。门店扩张带来的成本压力、科技投入的长期回报周期、下沉市场的管理半径挑战，都是小菜园需要持续应对的课题。但管理层对此有清醒的认知：开饭馆终究要实打实地优选食材、锁住新鲜、做好产品。可以用AI检查门店、分析经营数据，但AI不能让员工有笑容，不能让厨师用心烧菜，二者要相互配合。让AI做AI擅长的事，让人做有温度的事。

从传统餐企到科技型餐饮公司，小菜园正在路上。这家拥有824家门店的中餐连锁品牌，正在试图用一套区别于传统餐饮业的打法，探索一条兼顾规模、效率与品牌价值的增长路径。